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欧佩克+会议或无行动,油价冲高乏力?。

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欧佩克+会议或无行动,油价冲高乏力?。

热点栏目选股数据中心市场中心资金流模拟交易客户端来源:5月中旬,国际原油价格短暂上涨后再次震荡,NYMEX WTI原油止跌在70美元/桶左右。从大宗商品走势来看,去年4月以来,与同样反映经济景气的铜价相比,国际原油价格反弹幅度相对较小,LME和NYMEX WTI原油铜价处于历史高位区间。对于未来原油价格走势,我们认为继续大幅上涨的动力是失败的,主要原因有以下几个方面:一是美国经济复苏速度有所放缓。从3月底到5月下旬,美元指数持续下跌。

一方面与美国财政部释放流动性有很大关系,美债收益率上升暂时停止;另一方面,这与美国与非美国国家经济复苏的差距有很大关系。今年4月以来,欧洲疫情得到较好控制,欧洲经济复苏势头强于美国。花旗经济事故指数显示,截至5月24日,花旗美国经济事故指数降至11.3,花旗欧洲经济事故指数升至136.2,两者差值降至-124.9。其次,由于高通胀和金融市场投机风险过大,美联储可能会提前释放减少量化宽松的信号。美林表示,4月份核心CPI大幅上涨0.9%,但涨幅很大一部分可以解释为供需暂时失衡。

尽管近期通胀预期明显超调,但长期指标仍接近美联储的政策目标。市场普遍预计,由于供应短缺、开放经济需求激增和基数效应,通胀将在近期爆发,而美联储可能担心通胀预期上升。5月19日,美联储发布的4月份联邦公开市场委员会(FOMC)利率政策会议纪要显示,不仅一位美联储官员预计,美联储将在接下来的几次会议上开始讨论代码削减QE。一些官员认为,如果经济继续朝着联邦公开市场委员会(FOMC)的目标快速发展,那么在接下来几次会议的某个时候,开始讨论调整资产购买可能是合适的。

虽然与会官员认为金融风险总体稳定,但一些官员指出,疫情中的“住房贷款延期支付计划”可能掩盖了美国家庭和企业的脆弱性。许多官员承认,低利率和高宽松的金融形势迟迟得不到解决,这可能导致“追求高收益”的行为,从而对金融稳定产生负面影响。第三,原油需求复苏也可能放缓,主要体现在印度等地的抗日疫情。美国运输安全管理局公布的数据显示,5月16日,美国航空旅行量升至185万人次,为2020年3月以来的最高水平,但仍远低于2019年同期。

日本航空运输指数显示,2021年3月,日本航空运输指数仅回升至40.8点,2019年同期达到123.2点,其中,日本航空客运指数3月仅为29.1点,2019年为125.2点,预计2021年全球石油需求将增加540万桶/天,比上月预测值下降30万桶/天。欧佩克发布的月度报告显示,2020年全球原油需求将增加600万桶/天,与上月预测值持平。从美国原油消费来看,夏季驾车出行是美国汽油消费的旺季,带动了美国原油需求的季节性上升。

统计显示,2019年6月至9月,美国运输业原油消费量占美国原油消费总量的70%以上。2020年,在疫情严重的情况下,我国交通运输业原油消费比重还未降至70%以下。不过,我们担心夏季旺季的需求并不像预期的那样。从库存来看,截至5月14日,美国原油商业库存为4.86亿桶,3月份已升至5亿多桶。4月份,美联St消费时出现了一定量的去库存。